2026年10月23日晚，直播平台
2026-2027学年第3期学术沙龙活动在王旭佳同学的主持下如期举行，本次沙龙的主题是“绿色金融能否促进经济‘脱虚向实’——基于绿色金融改革创新试验区的经验证据”，由2026级金融专业硕士尚拯旭同学和刘宇杰同学为大家做汇报讲解，本次沙龙有幸邀请到武翰章老师和贺星源老师作为讲评嘉宾，参加本次沙龙的是来自直播平台
2026级金融专业硕士的学生。
在本次学术沙龙中，汇报小组首先从现实背景切入，结合当前经济下行压力、企业“脱实向虚”的现实困境，梳理绿色金融改革创新试验区的制度演进，开展相关文献评述，点明现有研究多聚焦绿色金融减排效应，较少关注绿色金融对企业实体投资、抑制企业金融化的作用这一研究缺口；接着厘清绿色金融影响企业“脱虚向实”的理论逻辑，从企业内部、外部两个维度提炼研究假说，阐释绿色金融改革创新试验区政策通过企业绿色研发投资、机构投资者绿色关注两条路径推动企业回归实体经济的内在传导机理。汇报成员随后系统讲解样本选择、多期双重差分实证模型设定、核心变量构建，展示基准回归、平行趋势检验、安慰剂检验以及多组稳健性检验结果，开展异质性分析、金融资产期限结构检验、经济后果与区域溢出效应等拓展讨论，同时剖析文章研究局限，展望后续研究方向，最后从试验区建设、政策激励约束、机构投资者引导等层面给出政策启示，为更好发挥绿色金融赋能实体经济，实现“稳增长”与“调结构”协同发展提供实证支撑与政策思路。
汇报结束后，同学们对这一主题进行了深入的思考和讨论，现场气氛热烈。讨论后，同学们对不解之处进行了提问，一是文章从内、外两条渠道检验作用机制，请分别说明两条机制对应的代理变量与实证结论？二是从企业金融化的“投资替代”与“预防性储备”两类动机来看，绿色金融改革创新试验区政策是如何差异化作用于企业的金融资产配置，进而推动企业“脱虚向实”？针对同学们提出的问题，汇报小组进行了回应。关于第一个问题，汇报小组认为，内部机制为企业绿色研发与投资，选取绿色投资规模、绿色专利数量作为代理变量；回归中政策交互项系数显著为正，说明试验区政策能够提升企业绿色投资与绿色创新水平，实体投资增加挤占金融投资，推动脱虚向实。外部机制是机构投资者绿色关注，用机构调研中环保相关问题数量衡量。交互项系数显著为正，表明政策完善绿色信息环境，提升机构绿色关注度，借助股东监督倒逼企业加大实体投入、压缩金融资产配置，内外渠道共同发挥作用。关于第二个问题，汇报小组认为，企业配置金融资产存在两种动机。套利带来的投资替代动机，企业为追逐金融资产高收益，挤压实体主业投资；预防性储备动机，企业面对融资约束，持有短期高流动性金融资产对冲经营风险。绿色金融试验区政策主要抑制投资替代动机：一方面通过差异化信贷倒逼高污染企业转型、同时为绿色企业提供融资支持，引导资金投向绿色研发与实体项目，实体投资挤占长期金融资产；另一方面借助机构投资者外部监督约束企业投机套利行为。但政策不会显著冲击企业出于风险防御持有的短期流动性金融资产，尊重企业正常经营储备需求，最终实现企业脱虚向实。
随后，武翰章老师、贺星源老师对此次汇报进行了点评与总结。武翰章老师肯定本次汇报质量较好，认为该文是政策评估类实证论文的优秀范本，紧扣现实问题，采用DID方法评估试验区政策成效，实证设计完备。他建议同学们学习该研究范式，挖掘政策冲击开展实证研究，对待学术研究始终保持严谨踏实的态度。贺星源老师指出该文逻辑链条完整，机制推导有据，指标选取、结论与政策建议匹配度高。同时建议汇报适当放慢语速，重点阐释理论假设逻辑，实证结果部分可简略展示，并肯定小组成员研读论文投入大量精力。
本次沙龙活动，同学们就绿色金融改革创新、企业“脱虚向实”相关研究有了进一步的认识，受益匪浅，在大家热烈的掌声中本次学术沙龙活动圆满结束。
（直播平台
邱轩轩供稿）
